배그 사업체 크래프톤 상장 공모주 청약 관련 의도 정리 (공모가, 주관사, 상장일, 중복청약O)

배그 사업체 크래프톤 상장 공모주 청약 연관 의도 정리 (공모가, 주관사, 상장일, 중복청약O)

주식경제/공모주 청약 배그 기업 크래프톤 상장 / 공모주 청약 연관 의도 정리 (공모가, 주관사, 상장일, 중복청약O) 크래프톤은 2007년 설립한 게임사로, 유선 온라인 게임 소프트웨어 혁신성 및 공급업을 영위하고 있습니다. 크래프톤의 가장 일반적인 게임은 ”배틀그라운드 (배그, PUBG)”인데요. 크래프톤은 배틀그라운드를 만든 회사로 유명하지만, 그 외에도 PC게임과 모바일 게임도 운영하고 있습니다. PC게임은 MMORPG인 테라와 엘리온을 운영하고 있습니다.

크래프톤 IPO 연관 사항

(1) 크래프톤 IPO 연관 주요 의도 정리

1) 주식수, 돈 등의 변화하는 정세 크래프톤은 상장 전 액면가 100원(21.05.04 500원에서 100원으로 액면분할), 주식수 43,274,070주, 돈 43억원입니다. 금번 KOSPI IPO 공모물량은 신주모집 5,624,000 주, 구주판매량 3,030,230주 등 8,654,230주입니다. 따라서, 상장 후에는 주식수 48,898,070주, 돈 49억원이 됩니다.

2) 주주구성의 변화최대주주 및 특수관계인 지분율은 상장 전 34.30%(최대주주 장병규 16.24%, 특수관 계인 18.05%)에서 상장 후 24.15%(최대주주 장병규 14.37%, 특수관계인 9.78%)로 감소합니다. 특히, 이전 특수관계인 중 벨리즈원 유한기업 지분율은 상장 전 6.40%에 달 했으나 전량 구주매출로 상장 후에는 특수관계인에서 제외됩니다.

크래프톤 기업 개요

회사명 : 주식기업 크래프톤 (영문, ”KRAFTON, Inc.”) 모바일 홈페이지 : 당사는 게임의 혁신성 및 퍼블리싱을 주사업으로 영위하는 글로벌 게임회사로, 당사의 첫 혁신성 타이틀이자 국내 MMORPG 최초로 글로벌 시장에서 인정받은 , 당사의 대표 게임 타이틀로서 국제 각지 200개국 이상에서 서비스되며 있는 , 2020년 12월 국내 출판 이후 올 하반기 북미, 유럽 시장에 출판 예정인 까지 많은 글로벌 게임 IP를 확보하고 있습니다.

이런 글로벌 전략의 성피로누적 인해 현재 당사의 2021년 1분기 판매량 중 약 94%가 해외에서 발생되며 있으며, 국제 각지 권역에서 당사의 게임이 서비스되며 있습니다.

크래프톤 재무제표

포괄손익계산서에 의하면, 크래프톤의 영업이익은 2018년 3,000억 원 / 2019년 3,592억 원 / 2020년 7,738억 원 / 2021년 1분기 2,271억 원을 기록하고 있습니다. 영업이익은 점차 발전하고 있으나, 우려스러운 점은 크래프톤의 판매량 대부분이 아시아 (특히 중국)에서 나오고 있다는 점이 공모가 거품 논란을 불러일으켰고, 한차례 공모가 하향 조정을 하기도 했습니다. 2021년 1분기 매출의 96.7%가 배틀그라운드와 관련해 행해지고 있습니다.

또한, 텐센트와의 매출이 2021년 1분기에 71.8%를 차지하고 있어 중국 내 게임 규제나 중국의 정치적 불확실성이 늘리는 경우 영향을 받을 수 있다는 위험요소도 갖고 있습니다.

크래프톤 투자 RISK POINT

(1) 현행 실적이 기술자문료 성격의 [화평정영] 중국 성과 비중이 압도적이라는 점은 Valuation DC 요인 1) 현행 크래프톤 실적은 [화평정영] 중국 기술자문료 수익 차지하는 비율 압도적으로 큼 2)기술자문료 성격의 [화평정영] 중국 성과 차지하는 비율 압도적인 점은 Valuation DC 요인일 수도 (2)핵심 기대신작 2개 실적이 본격 반영되는 내년부터는 이런 Valuation DC 요인은 해소 그러나, [배틀그라운드: New State], [The Callisto Protocol] 등 핵심 기대신작 2개의 실적이 본격 반영되는 내년부터는 실적의 질적 구조 다변화로 이런 Valuation DC 요인은 조금은 해소될 있다고 판단합니다.

크래프톤 공모 청약 및 투자여부 판단

크래프톤 상단 공모가 498,000원(시가총액 24조)은 코스피 시가총액기준 17위에 해당돼 비싸다고 생각되는데 하지만 시장의 관심이 뜨겁고 애널리스트들이 크래프톤 가치에 대하여 높게 평가 하고 있어 적극적으로 공모 청약에 참여하는게 좋다고 생각됩니다. 희망공모가 Range 자체는 “올해 성과 전망치 기준 일반적인 Valuation”으로는 적정 수준이나 상장되는 순간 [배틀그라운드: NEW STATE], [The Callisto Protoco] 등 두 기대신작 슈퍼인기 가능성을 적극적으로 반영한 내년 성과 전망치 기준 Valuation이 가능하기 때문입니다.

두 기대신작 잠재가치까지 Valuation에 반영할 경우 크래프톤 공모가 Range는 상당수준 저평가가 됩니다.

자주 묻는 질문